OLED 시장의 확대와 AP시스템

 

<LCD 시장의 하향곡선>

1.시장 조사업체 옴디아에 따르면 2020년 코로나19로 인한 TV수요증가로 TV용 55인치 LCD패널 가격은 

-2020년 7월 121달러에서 현재(21년 3월) 194달러로 크게 상승하였다.

-같은 기간 65인치 패널가격도 179달러에서 244달러 치솟았다.

 

2.LCD패널 가격이 빠르게 성장하면서 LCD TV생태계 주도권은

-LCD TV제조원가의 절반이상을 차지하는 패널 공급사가 쥐게 되었으며

-중국 정부의 디스플레이 산업 지원 정책으로 한국 LCD업체들의 포지션이 위기를 맞고 있다.

LCD 투자 확 늘리는 중국, 한국 차세대 디스플레이 차질 우려

 

3.한국 TV제조업체들은 LCD제품 공장을 매각하고, OLED제품계획을 발표하는 등

-중국이 장악한 LCD시장을 벗어나기 위한 움직임을 보이고 있다.

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-삼성은 중국의 LCD생산공장 매각승인을 받으며, 중국에서 LCD사업 철수를 시작하였으며

삼성디스플레이 '中 LCD 공장 매각' 승인받아

-삼성전자-삼성디스플레이 협력으로 22년부터 QD-OLED TV 시장에 진입할것을 발표하였다.

삼성전자-삼성디스플레이, QD디스플레이 TV 상용화 협력 의미와 전망

-LG 또한 중국의 LED생산공장을 매각하는 등 시장변화에 대응하고 있으며

-이를 통해 OLED시장의 신규투자가 확대될 것으로 판단 된다.

[단독] “中 법인 매각” LED 접는 LG이노텍

 

 

<OLED시장의 확대>

1.신한금융투자에 따르면 21년 OLED패널이 쓰이는 5G스마트폰 수요는 6.1억대로 전년대비 122%증가할 것으로 전망하고 있다.

-스마트폰용 OLED패널 침투율 상승과 함께 폴더블 스마트폰 시장의 확대,

-태블릿/노트북의 OLED채택 증가로 중소형 OLED패널수요는 꾸준히 상승할  것으로 본다.

2.이에 따라 삼성디스플레이는 연간 증설규모를 21년 약 4조원에서 22년 8조원으로 공격적인 투자를 할 것으로 판단되며

[단독]삼성디스플레이, ‘인도 OLED 공장’ 셋업 돌입..전세기 급파

3.삼성전자는 새로운 전략으로 QD디스플레이(QD-OLED) 22년 출시할 것을 발표,

-이를 통해 21년 4분기 패널 양산과 함께 시제품 제작

-22년 제품 출시 및 판매 후

-22년 4분기 신규 공장 착공할 것으로 예상하고 있다.

[단독] 삼성디스플레이, ‘JY 13조 프로젝트’ QD-OLED 양산 초읽기…핵심장비 추가 반입

 

삼성디스플레이 QD 디스플레이 중장기 투자 계획 전망

 

4. OLED 노트북시장의 성장 본격화

-노트북시장에서도 OLED패널의 수요가 증가할 것으로 보고 있다.

-TrendForce에 따르면 코로나19 영향으로 2020년 노트북 출하량은 2억대(전년비 +23%), 사상최대 기록할것으로 전망하고 있으며

-그에 따른 패널 수요의 급증과 더불어, 프리미엄 제품수요의 확대로 OLED노트북의 경쟁력이 부각될 것으로 전망한다.

+참고: OLED는 LCD대비 얇고 가벼운 특성 및 저전력이라는 강점을 보유하고 있어 프리미엄 노트북의 패널로 적합하다 여겨진다.

 

 

 

<신규 OLED공장 증설과 관련한 중소형주 종목>

 

1.거의 대부분 리포트에서는 LG디스플레이의 올해 신규투자는 어려울 것으로 보고 있다.

-애플의 폴더블폰 출시가 확정되기까지는 신규 라인증설은 없을 것이며 보완투자만 진행할 것으로 예상하고 있다.

 

2.삼성디스플레이는 21년 OLED설비투자가 예상되며,

-21년4분기 중소형OLED 장비투자를 시작할 것으로 보고있다.

 

 

3.삼성의 설비투자가 본격화 될 경우

-삼성을 주력 고객사로 맡고 있는 삼성향 OLED중소형주의 주가 상승을 기대 할 수 있다.

 

 

<OLED장비 업체중 AP시스템을 선택한 이유>

1.AP시스템은 삼성디스플레이에 중소형 OLED 생산관련 ELA장비를 납품하는 핵심장비업체다.

-매인매출인 ELA장비는 라인당 보통 600억 내외의 가격을 지니며

-ELA장비의 파츠인 레이저튜브라는 소모품에서 추가매출이 발생한다.

-레이저튜브는 장비를 오래, 많이사용할 수록 교체시기가 빨라지며

-해당 파츠매출만 해도 20년 4분기 556억으로 분기매출액 대비 34%에 해당하는 큰 성과를 내고 있다.

AP시스템, 삼성디스플레이 OLED 신규투자 재개 긍정적 -신한

 

2. AP시스템의 20년 4분기 실적은

-매출 1786억, 영업이익 125억으로 컨센서스(영업이익122억)에 부합하였으며

-20년 삼성디스플레이 신규투자가 없었음에도 중국향 장비수주를 안정적으로 받아냈다.

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3.또한 OLED장비업체의 가격비교 면에서도 PER10~11대의 낮은 밸류를 받고 있으며

-향후 삼성디스플레이가 OLED공장 증설할 경우

-삼성디스플레이 OLED증설의 최대수혜주인 AP시스템에게는 큰 호재가 될 것으로 판단된다.

 

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